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        Myagric:8月豆粕開局收復失地 能否再上新臺階?

        http://www.fw535.com/sbm/ 更新時間:2019-08-05 10:25:43 豆粕論壇 發表評論

          2日因受貿易關系再演變消息影響,全球金融市場動蕩,值此之際,國內豆粕市場短線卻是一番風景這邊獨好的畫面。連粕主力合約M1909一舉打破此前羸弱數日,接連低點出現局面,瞬時重回2800點上方,但現貨市場整體壓力不減,中下游企業采購心態仍舊偏謹慎。對于短期因消息刺激而穩住的連粕,后市是依然整體偏弱,還是有望再上新臺階呢?筆者認為,大漲不可望,一波反彈行情或已在路上。

        首先從外圍美豆市場來看,近期美豆期價接連下挫。一方面因全球大豆供應整體寬松及我國本年度需求疲軟,美豆高庫存局面未解,成為長時間打壓美豆價格的主要矛盾;另一方面,此前美豆播種進度延遲,令市場預計美豆單產同比有明顯降低的可能,但近期美國大豆主產區天氣未見明顯異常,市場逐步擠壓此前的天氣升水。此外,且市場大多認為本月USDA報告將上修美豆種植面積。加之短線美豆受貿易消息打壓,期價進一步下跌。但筆者認為隨著美豆期價重心的逐步下移,短期來看下方空間或相對有限,850美分/蒲一線支撐較為強勁。后續外圍市場美豆疲軟對國內連粕這一不利因素在逐漸減弱。

        其次從國內豆粕市場來看,國內豆粕期現貨自6月份以來均整體維持偏弱格局。連粕從高點3031下跌以來,隨著近日跌至2750附近,風險已釋放相當部分,短期來看現貨市場整體壓力仍舊不小,但已較前期風險明顯減弱。自6月份至今,國內豆粕庫存逐步上升,累庫至近100萬噸水平,為年內高位水平。伴隨著豆粕庫存量上升的同時,6-7月豆粕現貨市場成交情況整體偏淡,與此前3-5月的分別月成交443萬噸、547萬噸、488萬噸情況對比,6-7月僅僅成交184萬噸和328萬噸,近兩個月現貨市場采購心態謹慎,市場中以消化前期渠道庫存為主,中下游企業大多有降低豆粕庫存天數。但隨著豆粕價格重心的逐步下移,豆粕性價比將再度顯現出來,且渠道庫存終有消化之日,在逐步消化庫存后,維持常備較低低庫存周轉后,在行情稍有回暖的情況下,下游企業的采購意愿將有所加強,有助于上游油廠豆粕去庫存。

        再者,因今年非洲豬瘟疫情不止,豆粕在豬料中的需求受到非常大的影響,企業豬料銷量同比大幅下滑,部分企業甚至幾近停產局面。禽料有增長,但年度飼料銷量承壓,對豆粕價格是一揮之不去的壓力。但針對這一局面,我們可看到,今年國內進口大豆數量同比一樣有所下降,在需求不支的情況下,供應端同樣也有所收縮。因此,今年豆粕上下方空間均受限。近期盤面跌至2750一線,遇到較強支撐或是佐證,筆者樂觀預計在需求疲軟的狀況下,下半年豆粕價格重心整體較上半年低點將有所上移。

        綜上所述:連粕短線一舉重回2800,導火索是貿易消息刺激所致,確有一定的意料之外,但其自身也有跌勢放緩,隨時反彈的訴求同樣是在一直醞釀之中。總而言之,雖然連粕的短線反彈,并未徹底改變市場頹勢局面,然而其短期積極因素不可忽視。筆者認為,后市在階段性利空因素有所減弱,價格逐步震蕩企穩后,或將有望適時走出一波反彈行情。
         
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        (作者:Myagric) 文章來源:Myagric
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